印尼镍采矿扰动频发不锈钢成本端支撑松动【机构评论】

2023-09-08 11:02:57
来源：宏源期货

(资料图片仅供参考)

镍：

9月7日，沪镍主力合约低开低走，成交量为203511手（ 44577），持仓量为63250手（-2786），伦镍跌0.69%。现货市场成交好转，基差升水扩大。供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存增加；镍铁厂利润可观，8月国内铁厂产量小幅增加，镍铁小幅累库；8月国内电解镍开工率仍然较高，进口亏损缩小。需求端，电池厂商存减产预期；不锈钢厂排产小幅增加；军用合金需求稳定，民用合金与电镀需求较淡。库存来看，上期所增加，LME减少，社会库存减少，保税区库存减少。综上，印尼RKAB暂停签发与暂停部分公司采矿活动，提振镍价，但当前影响为短期影响，且下游市场对高价货源抵触较强，纯镍需求增速难以匹配供给增速，整体呈现供需过剩局面，基本面对价格支撑有限，预计上行驱动不足。操作上，逢高沽空。

风险提示：显性库存较低、美联储加息预期变化、印尼RKAB暂停签发持续未解决。

不锈钢：

9月7日，不锈钢主力合约震荡下行，成交量为104954手（ 24374），持仓量为45067手（-7967）；现货市场成交较弱，基差升水扩大。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为601900吨（ 13600）。需求方面，终端需求并未大规模显现。成本端，高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格持平，成本端有走弱迹象。综上，不锈钢产量弹性较强，库存有所上升，成本端有走弱迹象，预计短期不锈钢偏弱震荡。操作上，建议逢高沽空。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续上涨。